Apv excel
El valor actual ajustado (APV, por sus siglas en inglés) es un método de valoración introducido en 1974 por Stewart Myers[1]. La idea es valorar el proyecto como si estuviera financiado en su totalidad con fondos propios (“sin apalancamiento”), y añadir a continuación el valor actual del escudo fiscal de la deuda, así como otros efectos secundarios[2].
Técnicamente, un modelo de valoración APV es similar a un modelo DCF estándar. Sin embargo, en lugar del WACC, los flujos de caja se descontarían al coste no apalancado de los fondos propios, y los escudos fiscales al coste de la deuda (Myers) o, siguiendo a los académicos posteriores, también con el coste no apalancado de los fondos propios[3]. Los enfoques APV y DCF estándar deberían dar el mismo resultado si la estructura de capital permanece estable[4].
Según Myers, el valor de la empresa apalancada (Value levered, Vl) es igual al valor de la empresa sin deuda (Value unlevered, Vu) más el valor actual del ahorro fiscal debido a la deducibilidad fiscal de los pagos de intereses, el llamado valor del escudo fiscal (VTS). Myers propone calcular el VTS descontando el ahorro fiscal al coste de la deuda (Kd)[5]. El argumento es que el riesgo del ahorro fiscal derivado del uso de la deuda es el mismo que el riesgo de la deuda[6].
Valor actual ajustado
Si aprendió técnicas de valoración hace más de unos años, lo más probable es que necesite un curso de actualización. Seguramente le enseñaron que la mejor práctica para valorar activos operativos -es decir, un negocio, una fábrica, una línea de productos o una posición de mercado ya existentes- era utilizar una metodología de descuento de flujos de caja (DCF). Esto sigue siendo cierto. Pero la versión concreta de DCF que se ha aceptado como estándar en los últimos 20 años -utilizando el coste medio ponderado del capital (WACC) como tipo de descuento- ha quedado obsoleta.
Para los directivos con empresas que dirigir, la cuestión de qué método de valoración utilizar siempre se ha reducido a una comparación pragmática de alternativas. ¿Qué se puede utilizar en lugar del WACC? Al igual que el WACC, el APV está diseñado para valorar operaciones, o activos in situ; es decir, cualquier activo existente que generará flujos de caja futuros. Este es el tipo más básico y común de problema de valoración al que se enfrentan los directivos. ¿Por qué elegir el APV en lugar del WACC? Por un lado, el APV siempre funciona cuando lo hace el WACC, y a veces cuando no lo hace, porque requiere menos supuestos restrictivos. Por otro lado, el APV es menos propenso a errores graves que el WACC. Pero lo más importante es que los directores generales se darán cuenta de que el poder del APV reside en la información adicional que puede proporcionarles desde el punto de vista de la gestión. El APV puede ayudar a los directivos a analizar no sólo cuánto vale un activo, sino también de dónde procede ese valor.
Apv approach aviation
El método del flujo de caja descontado (DCF) utilizando el coste medio ponderado del capital (WACC) es una de las prácticas más extendidas para la evaluación de empresas y proyectos, ya que se considera un estándar y está disponible, no porque tenga un mejor rendimiento . Sin embargo, la metodología alternativa al WACC, denominada Valor Presente Ajustado (APV), que es especialmente versátil y fiable, presenta ventajas superiores en comparación con el WACC, concretamente porque ofrece más información de relevancia administrativa con un menor índice de error, ayudando a los ejecutivos a analizar no sólo cuánto vale un activo, sino también el origen de su valor.El APV funciona siempre en los casos en que el WACC también funciona y en algunos casos en que no funciona y también está menos sujeto a errores graves que el WACC. El poder del APV está en la mayor información de relevancia administrativa que es capaz de ofrecer, es decir, puede ayudar a analizar no sólo cuánto vale un activo y/o empresa, sino también de dónde proviene su valor.Siendo una metodología alternativa al WACC y presentando más ventajas, ¿por qué no se incentiva el uso de este método tanto en las empresas como en la enseñanza en las escuelas de negocios? https://hbr.org/1997/05/using-apv-a-better-tool-for-valuing-operations
Método Apv vs wacc
Valor Actual Ajustado (VPA)Todos los temas▶Inversión▶Análisis Fundamental▶Herramientas para el Análisis FundamentalEl valor actual ajustado es el valor actual neto (VAN) de un proyecto o empresa si se financia únicamente con fondos propios más el valor actual (VP) de cualquier beneficio de financiación, que son los efectos adicionales de la deuda. El valor actual ajustado es el valor actual neto (VAN) de un proyecto o empresa si se financia únicamente con fondos propios más el valor actual (VP) de cualquier beneficio de financiación, que son los efectos adicionales de la deuda. Por tanto, el valor actual del escudo fiscal de intereses se calcula como: (tipo impositivo \ carga de la deuda \* tipo de interés) / tipo de interés.
El efecto neto de la deuda incluye los beneficios fiscales que se crean cuando los intereses de la deuda de una empresa son fiscalmente deducibles. Mientras que el método del valor actual ajustado es similar a la metodología del flujo de caja descontado (DCF), el flujo de caja actual ajustado no captura los impuestos u otros efectos de financiación en un coste medio ponderado del capital (WACC) u otras tasas de descuento ajustadas. Más en Invertir▶Inversiones alternativas▶Bonos▶Brokers▶Commodities▶Criptodivisas▶ETFs▶Tecnología financiera e inversión automatizada▶Fundamental AnálisisInvesting Essentials▶Leyes y reglamentos▶Mercados▶Fondos de inversiónGestión de carteras▶Stocks▶Inversión sostenible¿Qué es el valor actual ajustado (APV)?